牛气冲天的大盘上周终于低下了高昂的头。基金净值的普遍下跌，让众多新基民感到惶恐不安。
投资机构对短期的预测趋于谨慎，但基金净值的短期下跌和基金重仓股的短暂休整并不意味着基金从此失去长期投资价值。在市场面临调整的环境下，防御型品种是基民规避风险的首要选择，投资者不妨从基金的仓位、资产配置和波动幅度等几个指标入手，选择“进可攻，退可守”的防御型品种。
一看股票仓位
低仓位基金可进可退
部分基金由于操作风格比较激进，在市场大幅上涨的过程中往往能获得很高的收益，但由于其股票仓位和持股集中度都相对较高，所以在市场突然出现逆转时，往往来不及进行调整，因此抵御市场波动风险的能力较弱，属于高风险型基金。
俗话说“手中有粮，心中不慌”。股票仓位低的基金，一方面在市场快速调整的阶段不必担心净值大幅缩水，另一方面在市场企稳回升的过程中，才有充足的“子弹”去打一场反击战。
去年底以来，南方基金两只百亿基金的快速建仓引起了市场的高度关注，尤其是去年11月16日才成立的南方绩优成长，到1月30日基金份额净值已到了1.4426元。但在上周三大盘剧烈调整的过程中，南方绩优成长周三净值缩水6.28％，南方高增长净值下跌6.69％，超过了上证综指的同期跌幅。而同期成立的另一只百亿基金工银瑞信稳健成长基金，由于建仓速度明显慢于南方，在上周三的大跌之中“受伤”较轻，净值仅下跌2.59％。业内估算，这两者的股票仓位至少相差2倍以上。另外，像持仓布局相对比较分散均衡的上投摩根、华夏等基金，其波动幅度也略低于大盘的跌幅。
二看资产配置
高成长带来高回报
基金净值的增长全赖其资产配置，旗下重仓股业绩保持高速增长，则基金后市可期。从基金四季度披露的信息不难看出，基金重仓股的短暂休整并不意味着基金经理的投资思路已陷入僵化状态。
从基金2006年四季度持仓情况来看，业绩优良是基金选股的重要考察指标之一，低估值行业股票受到基金的重点挖掘。在基金增仓的103只股票中，2006年前三季度加权平均每股收益为0.3778元，远高于沪深两市Ａ股整体业绩水平（Ａ股加权平均每股收益0.21元）。增仓股票中，包括万科Ａ、金地集团(
14.6,-0.21,-1.42%)在内的8只地产股，钢铁、机械、银行等板块成为基金重点增持的对象。
2007年基金将重点锁定了成长性较好、估值相对合理的大盘股，以及治理结构优良、具有行业龙头地位的二线蓝筹股，另外具有资源优势(
1941.229,10.56,0.55%)的股票也是基金重拳出击的对象。如汇丰晋信龙腾，最新单位净值1.2618元，中联重科(19.48,-0.23,-1.17%)为第一大重仓股，在旗下重仓股仍有上涨潜力，投资者不妨继续持有基金。
一定会有投资者纳闷：为什么不直接买入增长潜力好的股票？没错，在牛市的大格局下，投资于单个股票，取得高收益的几率确实很高，但风险也高，而选择基金这样的“股票组合”，风险相对要小得多。
三看波动幅度
抗跌品种有惊无险
巨幅调整同时也是观测基金操作风格的最好时机，上周的市场环境给基金投资运作带来了巨大考验。
在上周的暴跌中，股票型、混合型基金和债券型开放式基金净值整体下跌，南方稳健成长、宝盈策略增长股票、博时精选、华夏中小板、万家公用事业(1771.047,10.45,0.59%)行业、德盛精选基金等基金净值缩水较少，均在2％以内；而嘉实主题精选、南方绩优成长和融通动力先锋位列跌幅前三甲，净值跌幅均超过10％。在配置型基金排行榜中，鹏华动力增长以3.44％的净值增长率排名居首。根据和讯网基金业绩档案，这是该只基金首次进入前五名——在去年的牛市过程中，该基金的净值增长表现并不突出，但在市场进入调整期之后，其“稳打稳扎”的优势就开始显现，净值突飞猛进。
从基金净值增长曲线可以看出，部分基金虽然在市场大幅上涨时业绩表现一般，但在市场出现较大波动时，抵御风险的能力却明显强于其他基金，这类基金可以看做是收益适中，风险抵御能力超强型。
新基金发行断档一周
红网2月5日讯（潇湘晨报记者 张冬萍）由于证监会减缓了新基金发行审批速度，在过去的一周时间内，基金市场出现了三年来的第一次新基金断档状况。不过，这一情况不会延续太久，从明天开始，银河基金管理公司管理的银河银信添利债券型基金将上柜销售。
据统计，从2006年6月到12月之间，一共有60只基金先后成立，平均每月就有近9只基金成立。而从今年1月开始，新基金发行明显出现急刹车，仅有中欧新趋势和大成积极成长两只新基金面市。
此次发行的银河银信基金具有鲜明的特点，该债券基金可以用不高于20％的资金全额参与一级市场的新股申购。这种设计既保证了基金的安全性，又提高了其收益性，属于震荡行情下“可攻可守”的品种。
封闭式基金投资机会再现
红网2月5日讯（潇湘晨报记者 张冬萍）在上周股指大幅下跌的打击下，两市封闭式基金指数跌幅也接近10％。市场分歧的加大，直接导致封闭式基金整体折价率有较大上升，也造就了封闭式基金的买入时机。
进入2007年，封闭式基金价格走势明显偏弱，已经连续五周出现折价率上升。相关数据显示，截至上周五收盘，51只封闭式基金整体的加权平均折价率达到27.67％，较前一周五的25.2％有较大上升；封闭式大盘基金的加权平均折价率达到31.17％，较前一周五的27.92％有较大上升。折价率在30％以上的基金达到18只，较前一周五的9只增加了一倍。而受到“封转开”的影响，小盘封闭式基金的走势明显强于大盘封闭式基金，部分小盘封闭式基金折价率出现下降。
2月1日，根据中国证监会的要求，鹏华旗下四只基金同时修改收益分配条款，将分配次数由“每年分配一次”修改为“每年度至少分配一次”；将分红时间由“每年前4个月”修改为“可以随时对已实现收益进行分红”。此前不久，国泰基金旗下基金金泰(1.557,-0.04,-2.75%)对分红契约也进行了类似的修改。
理财专家认为，在目前市场环境下，封闭式基金作为估值低洼品种，其巨大的投资价值已经再次凸现，而分红方式的修改将促使市场进一步认识封闭式基金的投资价值。
